大模型吞噬一切！大模型+Agent，AI投资开启10倍空间

Python老猿

550人浏览 · 2026-03-03 17:21:17

Python老猿 · 2026-03-03 17:21:17 发布

“AI时代，注意力与信仰将会成为投资最重要的能力。让我们携手，在Ai时代一起来聚焦核心投资机会，把握周期趋势。 ”

一则AI风险报告，让全球股市掀起波澜——配送、支付、软件类股票集体大跌，DoorDash、美国运通等巨头跌幅超8%，一场“AI恐慌交易”席卷多个板块。

Citrini Research上周末发布的假想研报成为周一市场情绪的催化剂。该报告详细阐述了AI技术对就业和科技公司可能对全球经济不同领域构成的潜在风险，假设到2028年AI将导致白领大规模失业、消费者支出下降、软件相关的贷款违约以及经济萎缩。

而这一报告就与前阵子所谓的“大模型吞噬”论，相呼应。

受此影响国内AI相关软件、算力、网络安全公司，开年就迎来的了暴击！大模型吞噬一切的恐慌正在全球蔓延。

一、大模型能力提升

大模型通过高频迭代显著提升推理、编程、Agent及多模态能力，**逐步替代**对准确度要求低的通用型SaaS工具（如营销工具、翻译工具、邮件回复机器人），投资价值凸显。

根据Capital iQ数据显示拥有数据壁垒，主要在垂类细分场景中布局，软件定义工作流程较复杂，或对准确度要求极高的行业，被大模型替代 的风险较小，比如医疗、能源、会计、安全等领域。

大模型商业化能力已进入“收入兑现期”，海外市场成为新的增长极，具备全球竞争力的龙头将持续抢占市场份额。Kimi的收入爆发印证了“大模型+付费用户+API调用”的商业化路径可行性，其海外收入超越国内的表现，凸显海外市场的巨大潜力——当前全球AI付费市场仍处于蓝海阶段，具备技术优势、产品体验领先且能适配海外市场需求的大模型企业，有望复制Kimi的增长路径，实现收入持续高增。

大模型的重要性凸显以后，全球唯二上市的新兴大模型公司minimax从上市200涨到最高900+以及智谱短短几天就从200直接上涨到了700+。

整体来看，2025 年至今，全球大模型 Token 调用量呈现显著的高速增长态势，AI产业正加速从技术验证走向规模化应用。OpenRouter 平台数据显示，四季度单周通过其平台的大模型 Token 调用量峰值已突破 7T，较三季度峰值接近翻倍增长。其中以 xAI Grok 和谷歌 Gemini为代表的头部厂商大模型调用量增长尤为突出，xAI Grok模型 25年11月单周token 调用量已达 3.15 万亿，较 8 月底的 3970 亿增长超 692%。模型能力与场景的适配度和价格策略为支撑大模型 token 消耗增长的核心，xAI Grok 和谷歌 Gemini 在具备技术快速迭代能力的同时，绑定如编程等的高价值垂类场景，在 AI+编程场景实现份额的绝对领先，而 Anthropic Claude 通过不断优化的定价策略持续占据份额。

从行业领先大模型的迭代速度和智能能力来看，行业整体呈现迭代速度持续提升、智能能 力持续突破的趋势。据 Artificial Analysis智能能力指数，截至 11月 24日，全行业目前能力 最领先的大模型为 Google 的 Gemini 3 Pro preview。                         

人工智能初创公司Anthropic将于美东时间周二上午9时30分（北京时间今晚10时30分）举行在线直播活动，展示其AI助手Claude的最新功能并发布新产品。同样牵动着资本市场的神经。

Anthropic将Claude定位为一个"思考伙伴"，用户可以借助它应对"任何重大、大胆、令人困惑的挑战"。用户可以部署Claude进行聊天、生成代码、可视化数据、搜索网络或创建内容等多项任务。

在定价方面，Claude Pro版本年度订阅费用为每月17美元，按月计费则为20美元，而Max版本的费用为每月100美元。

该公司表示，Claude本身是一个"能力全面的通才"，但当用户接入自己的工具、上下文和知识后，它会变成"像你一样了解你工作的专家"。

 由此可见AI能做的事情越来越多了。10倍空间开启：AI从工具进化为生产力！

二、大龙虾OpenClaw带来的商业模式改变

目前的 Agent 多依赖用户发起指令，而未来的 Agent 将具备主动感知能力，即潜伏在 CRM 、代码仓库或邮件等系统中，通过捕捉关键信号（如系统异常流量、客户投诉邮件）主动触发响应流程，无需人类介入即可完成初步处置。

Anthropic 早已通过定义 MCP、Skills 能力以及公开其评价框架，为 Agent 的爆发铺平了道路。其中，MCP 协议打通了数据孤岛，Skill 进一步将不同能力封装为标准化组件，评价框架则进一步明确了后续Agent 迭代方向。随着 Agent 从对话交互向自主执行跃迁，**Agent 有望深度融入工作流，成为独立承担端到端 流程、交付确定性结果的数字实体**。

尤其是节前大龙虾**OpenClaw**的出现，加速了**Agent技术的进步**。AI已从简单调用大模型转向构建具备**规划能力、记忆能力与行动能力**的AI Agent。传统流程仅能完成单次任务，而Agent通过目标驱动与工具调用，可自主处理多步骤、跨系统任务，实现端到端自动化，打破流程刚性限制。从而实现全天工作。

相比 ChatGPT、Claude 等仅限对话交互的产品，OpenClaw 可执行文件读写、终端命令运行、代码编写等系统级操作，实现全流程任务闭环。例如，通过飞书平台完成跨平台日程管理、邮件自动化及代码部署。

OpenClaw推动Agent技术升级，将引发AI与SaaS行业的结构性重构，率先布局“AI调度中枢+SaaS能力模块”生态的企业，将掌握行业定价权与发展主动权。当前AI与SaaS的关系正从平级工具转向“中枢-模块”架构，Agent的主动智能、长短期记忆、高权限执行能力，**将彻底改变传统SaaS“按席位订阅”的商业模式，转向“结果交付”的价值导向。**

SaaS本质上是为人类工作流设计的一套用户交互界面，**而当Agent开始逐步接管人类工作流、并由“工具”成为“生产力本身”**，**AI逐步成为核心的“任务调度层”，**承担理解和决策功能。

而**在“任务实现层”，企业级SaaS则大概率继续作为业务工作流的载体存在**，即使AI可以通过插件等形式重组工作流并实现相关功能，仍需要和企业级应用连接来共同完成复杂任务与流程闭环。与此同时，人与AI的分工亦将再平衡，正如工业革命时期珍妮纺纱机替代体力劳动，成熟Agent形态有望系统性替代重复性脑力劳动，从而推动生产力与生产关系的进一步重构。在美股科技板块估值高位且流动性边际趋紧的背景下，AI与SaaS的定位转换或将进一步放大科技板块波动。

当下时点，我们几乎可以看到**Agent 替代重复性脑力劳动，******市场空间从软件 TAM 升级为人力支出 TAM******，打开 10 倍以上空间。**

三、AI时代的新业态新商业模式

从产业进程看，年初以来 Agent 和视频多模态的火热给市场带来新的指引， 回应了市场核心关注的商业化应用落地方向问题。Agent 方面，我们认为本轮 Openclaw 所代表的边缘 AI 恰恰回应了市场对于 AI 应用扩散和广大需求端解放 的可能性。本轮 Openclaw 的“破圈”可类比“Chatgpt”时刻，是 AI 发展重要里程碑。

Openclaw 开源和按量付费的商业特性和边缘 AI 保护数据隐私、成本功 耗适应性强的物理特征相融合，让更多的非大型科技公司和个人端也具备了“自有化 AI”的能力，或使得 AI 从“少数人拥有的高端能力”，变成“多数设备的基础 功能”，真正打开解放 AI 应用发展的枷锁。

相较于同类Agent产品，OpenClaw有何不同？**从“被动多步执行”到“主动单日循环”，OpenClaw是一款被严重低估的范式变革级Agent产品。**从被动响应到主动智能，从线性执行到日常循环，OpenClaw 实现了从生产力工具到生产力本身的逻辑飞跃。曾经，Agent以“解决一次性问题”为建模目标，逻辑层级对标生产力工具；而 OpenClaw通过引入心跳机制、记忆机制，建模的是 “人的一天” ，逻辑层级升级为生产力本身。长期来看，Agent有望实现自我递归与进化，进而催生更多涌现能力。

随着 Agent 能力进一步提升，产品经理、程序员、设计师等职能边界将逐渐消融，一个人配合一组 Expert Agents，即可独立完成从需求拆解、代码编写到 UI 调整的全链路工作（如 MiniMa x 内部研发人员不再通过 IDE 写代码，而是通过 Review Agent 的产出来交付功能），将极大释放个体创造力，推动企业智能化转型。

但是目前为止，依然是只能做一些行业行业Know-How与数据可信度要求不高的领域，比如帮助进行资料收集，但是最终判断数据能否可用和是否正确，仍旧需要人自己来进行操作。

虽然Openclaw带来了极大的破坏但是也同样带来了一些较为明确的机会。比如大模型、算力。

四、受益方向

算力自然不必多说了，算力做为AI时代的基础，未来的需求极为确定。

万国数据（GDS）：“位于中国主要经济中心的战略位置”，机柜数量超19万，覆盖全国逾70座城市，“尤其在一线城市资源布局优势明显”，服务字节跳动、英伟达等AI巨头。

润泽科技 300442：核心优势：国内 IDC 行业龙头，重点布局京津冀、长三角等核心区域（一线城市及周边） ，拥有高等级数据中心集群，是传统互联网时代一线城市数据中心建设的核心参与者。

宏景科技301396：全栈算力服务（GPU采购/集群组网/调优运维），“宏景算力云”平台提供MaaS，累计算力订单超40亿元，深度绑定百度、华为昇腾及阿里云生态，赋能政务、金融等垂类大模型。战略聚焦“算力+行业解决方案”，加速东数西算节点与东南亚AIDC布局。2026年订单持续释放，营收增速预计50%-70%，净利润有望达3.0-3.5亿元（东吴证券预测3.09亿元）

优刻得688158全栈自研“孔明”智算平台、UModelVerse模型服务及UPFS存储，乌兰察布/青浦双智算中心支撑，2025H1 AI收入占比31.5%；独家适配OpenClaw生态，全球化覆盖22地域30可用区。战略聚焦“AI+全球化”双轮驱动，深化行业场景与海外节点布局。2025年营收稳健增长（前三季度+12.17%），毛利率升至24.75%（同比+7pct）；归母净利润预计亏损0.72–0.87亿元，同比收窄63.91%–70.13%。2026年AI算力需求爆发，智算业务成扭亏核心，东北证券预测净利润转正至0.28亿元。

首都在线 300846：呼和浩特定点万卡级智算中心全面运营，“天穹”智算平台提供训练/推理一体化服务，赋能政务、医疗等垂类MaaS。战略深化“东数西算”节点布局，强化算力基建与行业解决方案协同。2026年受益AI算力需求高景气，营收增速预计维持15%-20%，净利润有望扭亏为盈（多家机构预测2026年净利润转正至0.2-0.4亿元），规模效应驱动盈利拐点确立。

最重要的，也是我一直强调的AI时代的发动机当属大模型。

港股的智谱和minimax的估值已经大涨，此时再说它们无意义。但是A股其实也有一些通用大模型企业同样值得重视。

1、科大讯飞：

科大讯飞基于"1+N"体系打造讯飞星火大模型，最新版星火X2采用293B MoE架构，实现单台昇腾服务器部署，推理性能较前代提升50%，130余种多语言能力在拉美、东盟地区保持领先。技术上依托"飞星一号"国产算力平台，实现全栈自主可控。能力测评中，星火大模型在SuperCLUE测评中曾位列中国第一，麻省理工测试中多项指标领先。应用上聚焦教育、医疗、工业等领域，覆盖全国5万余所学校、服务1.3亿师生，累计提供超11亿次AI辅诊建议。2025年大模型相关中标金额达23.16亿元，中标数量领先行业，实现从"能用"到"好用"的跨越，以"AI+行业"战略推动大模型在千行百业的深度落地。

国内第一梯队中上，国产算力 + 行业垂直 + 硬件闭环三大壁垒突出，政企订单确定性高、C 端硬件现金流稳，是自主可控 + 行业数字化赛道的核心标的；但通用基座、C 端流量、短期盈利不及互联网巨头。

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