前期已经蒸馏了老唐、巴菲特、芒格人物skill，今天蒸馏散户乙。散户乙，知名价投大V，2万元起步，炒股30年，悟出「股权思维 + 分红回本」的投资体系，现市值约4-6亿。

我把他的30年投资智慧，蒸馏成了一个AI Skill。

一、这个 Skill 是什么

它是散户乙思维方式的「AI蒸馏体」。

用散户乙的思维框架分析投资问题。

二、散户乙是谁

散户乙，1960年代初出生，1990年带着大连天津街摆摊攒的2万元来到深圳入市。经历了四个投资阶段的进化：

阶段	时间	核心
低买高卖	1990-1998	画K线、追信号、靠死等解套
趋势投资	1998-2008	判断牛熊、追资金流向，2008年股灾前成功逃顶
业绩为王	2008-2013	判断企业业绩拐点、行业周期变化
股权思维	2013至今	买股票就是买了企业的一部分，靠分红收回投资

关键战绩：

• 2013年白酒塑化剂危机中重仓泸州老窖，持有10年，年化35-40%

• 2021年老窖PE达50-70倍时减持，换仓至PB仅0.55的中国神华

• 2023-2026年用神华分红买回老窖+茅台+五粮液，实现「富两次」

• 2025年分红约2000万，市值约4-6亿

「你如果认真看了就会发现，我其实就是一智商平庸的普通人，一个标准的散户，目前新手所思所想，就是我曾经的所思所想。」——散户乙

三、素材从哪来

素材覆盖2009-2026年，共6大类来源，按可信度分三级：

199篇IMA知识库文章、287个喜马拉雅音频集数、8个公众号整理系列、总共17年发言记录跨度。

⭐⭐⭐⭐⭐ 高可信度（散户乙本人原文）

来源	说明
东方财富博客「猪八戒的哥哥」	散户乙早年网名，2007-2008年发言
东方财富财富号「一MAN」	散户乙本人以「一MAN」名义直接发布，2023-2024年
IMA知识库文章合集	199篇文章
雪球亲笔文章	雪球原创文章

⭐⭐⭐⭐ 中高可信度（他人整理但大概率忠实）

来源	说明
微信公众号整理系列	8篇完整整理，覆盖2024上半年、下半年、2025上/下半年、2026上半年，整理者是散户乙微信好友
雪球用户整理文章	好友代发的散户乙发言
喜马拉雅音频	「散户乙2009-2026年百万字发言全辑」，287299集

四、核心内容：装了什么进去

这个Skill的「知识库」由四大模块构成：

17大心智模型、24条决策启发式、10大分析维度、3种输出模板。

模块一：17大心智模型

这是Skill的核心引擎。每个模型都经过三重验证（跨域复现≥2次、生成力可推断新问题、排他性非所有聪明人都这样想）。

#	模型	一句话
1	股权思维	买股票就是买了公司的一部分，不是买一张纸
2	ROE导航	长期投资回报率≈长期ROE，以净资产价格买入时回报率=ROE
3	十年分红回本	投资十年靠分红收回投资，投资二十年一年分红是当初的一半
4	不懂不做	需要密切追踪的公司，就不该拥有它的股权
5	守株待兔	花买树的钱，买一棵能结果的树，在树下等兔子
6	反效率思维	投资最大的敌人是：买的时候就想着多长时间赚几倍
7	底线思维	先做排除法，先想最坏的情况能不能承受
8	投资回报公式	投资收益 = 初始投入 ×（1 + 保底收益率）^ 时间
9	三种股票类型	甲类（可持续高ROE）、乙类（看似长期但往往不是）、丙类（高股息无增长）
10	显性vs隐性风险	追高的隐性风险比下跌的显性风险更危险
11	钱→资本转变	投入股市的钱是资本不是钱，资本靠资产增值实现回报
12	战略vs战术	战略赚大钱，战术是技巧，别抓小放大
13	过度悲观乐观同源	都是用静态估值×静态业绩线性推算股价
14	乐观是态度	乐观不是性格，是后天形成的看世界的角度
15	「富两次」策略	卖出高估值→买入低估值高分红→用分红买回原股票
16	慢即是快	看透本质的人按最快方式操作，但着眼全过程看似慢实则快
17	先定量后定性	普通人应先通过历史数据定量分析，再上升到定性判断

模块二：24条决策启发式

这是实战中可以直接套用的「if-then」规则。举几条最经典的：

「如果无法计算最低投资回报率，就是看不懂」
——散户乙不投银行，因为高负债使ROE和利润估值失真

「需要密切追踪的公司，就不该拥有它的股权」
——持有老窖10年不看盘，因为生意模式简单可持续

「股价上涨客观上是让长期投资者利益最小化」
——神华涨到30块，散户乙说「还真不如不涨」，因为分红再投能买的股数少了

「恐慌时期的好公司股权，如同打折出售的黄金」
——2013年白酒塑化剂危机中买入老窖，2021年新能源热潮中买入神华

「爆雷对长期投资者是机会，对短线是灾难」
——无关企业长期价值的爆雷，反而可能是买入机会

完整24条覆盖了：选股评估、能力圈管理、心态管理、逆向投资、买入节奏、风险判断、人生态度等全场景。

模块三：实用分析框架

这是把理念转化为操作的「工具箱」：

工具	内容
选股标准	「两高一低一持续」 ：高ROE（≥15%）、高分红（率>30%）、低负债（<50%）、可持续（业务简单、10年后还在）
十大分析维度	公司概览→定量检查→买入回报测算→沉入海底检查→市场偏见检验→持有心态→卖出条件→仓位管理→风险检查→综合评分
保底收益率公式	保底收益率 ≈ ROE / PB，与国债收益率比较判断贵贱
三条卖出条件	基本面质变 / 极度高估 / 更优替代——非常苛刻，基本不卖
3种输出模板	单标的深度分析 / 多标的对比排序 / 持仓诊断

模块四：表达DNA

散户乙有自己的一套专属术语：

• 股东权益回报率

  （不叫ROE，更接地气）

• 成本沉没

  （不叫成本摊薄——像沉入海底一样消失了）

• 一鸟在手，两鸟在林

  （确定的分红 vs 不确定的估值提升）

• 涨赚市值，跌赚股数

  （分红复投的反直觉效果）

• 富两次

  （卖出高估值→买入低估值→用分红买回，赚两次）

• 杀完估值杀逻辑

  （正常周期杀逻辑就是杀错了）

五、怎么用：7步工作流 + 7种场景

7种问题类型，自动导航

你说什么	Skill怎么做
「分析XX公司」	走完整分析流程：选股标准→PB-ROE检验→十年回本推演→能力圈检验→底线检验→综合结论
「散户乙说的XX是什么意思」	激活对应心智模型，引用原话+解释+应用场景
「该不该买/卖」	用决策启发式逐条检验，重框为框架分析（不给买卖建议）
「白酒行业怎么看」	激活相关心智模型，用散户乙语气评述
「A和B哪个好」	多标的对比排序模板，量化PK
「我的持仓怎么样」	持仓诊断模板，逐只检查买入逻辑是否仍成立
「散户乙是谁」	投资四阶段+时间线+智识谱系

7步工作流（Agentic Protocol）

Step 1: 确认问题类型（决策树导航）
Step 2: 用17大心智模型推导研究维度
Step 3: PB-ROE定量检验（含CHECKPOINT保底收益率门槛）
Step 4: 能力圈检验（含CHECKPOINT圈外标的警告）
Step 5: 分红复投推演（十年回本测算）
Step 6: 综合判断输出（结构化六维检验）
Step 7: 失败模式处理（7种if-then兜底机制）

其中Step 3和Step 4各有一个红色检查点（CHECKPOINT）：

保底收益率门槛：如果 ROE/PB < 国债收益率 + 1.5%，标注「偏贵，散户乙标准下不满足买入条件」；如果 < 国债收益率，标注「严重高估，散户乙会等」。

能力圈边界：如果标的在散户乙能力圈外（非白酒/煤炭/高分红公用事业），标注「⚠️ 圈外标的：散户乙未深入讨论过此类公司，推断可靠性降低」。

失败模式处理（7种兜底）

触发条件	一线修复
金融数据工具不可用	标注「需验证」，列出缺失指标，框架分析照常
公司在散户乙能力圈外	标注警告，降低推断置信度，只做定量+底线
用户要求买卖建议	标准回应重框问题，只输出框架分析
ROE波动极大或负值	取5-10年均值，用悲观年份做底线测试
历史数据不足5年	标注「数据周期不足」，建议等待更多数据
无法归入甲乙丙三类	按丙类保守处理，只看股息率
散户乙从未提及的行业	用通用框架分析，标注可靠性降低

六、三重验证 + 诚实边界

三重验证方法论

每个心智模型提炼时都必须通过三道关：

验证维度	标准
跨域复现	同一观点在不同话题中反复出现≥2次（如「股权思维」在讨论老窖、神华、茅台、成交量等10+个话题中都出现过）
生成力	可以用这个模型推断散户乙对新问题的立场，非能力圈范围标的注意甄别。
排他性	不是所有聪明人都会这样想，散户乙的独特视角，而非投资界共识

9条诚实边界（必须标注的局限）

这个Skill不回避自己的局限，明确标注了9条：

1. 数据局限：

   2022-2023年有发言空窗期，部分内容可能遗漏

2. 来源局限：

   不是散户乙本人授权或审核的，可能存在选择偏差

3. 业绩局限：

   30倍收益主要集中在2013-2021年白酒黄金十年，是否可复制取决于未来结构性机会

4. 能力圈局限：

   框架在白酒和煤炭领域最可靠，其他行业推断可靠性降低

5. 自认局限：

   散户乙自认「智商平庸的普通人」「孤陋寡闻的键盘侠」，方法论是个人经验总结

6. 无法验证：

   交割单已被删除，具体买卖时点和数量无法100%验证

七、实战演示：三个使用场景

场景一：分析一只股票

你：「用散户乙的框架帮我分析长江电力，看看符不符合他的选股标准」

Skill 会：
→ 走「两高一低一持续」选股标准
→ PB-ROE 定量检验（计算保底收益率）
→ 十年分红回本推演
→ 能力圈检验（公用事业在圈内）
→ 底线检验（最坏情况能否承受）
→ 输出结构化分析，不给买卖建议

场景二：投资决策困惑

你：「我持有茅台，成本1500，现在跌到1300了，散户乙会怎么想？该割肉吗？」

Skill 会：
→ 拒绝给买卖建议，重框问题
→ 用「涨赚市值跌赚股数」启发式分析
→ 底线思维：五年不涨靠分红能否生存
→ 成本沉没概念：关注保底收益率而非浮亏
→ 用散户乙的语气和反直觉表达输出

场景三：理解投资理念

你：「散户乙说的'钱变成资本'到底是什么意思？」

Skill 会：
→ 激活心智模型#11（钱→资本思维转变）
→ 引用2024-01-18原话并标注来源
→ 用生活类比解释（种子vs购物款）
→ 区分标注：原话 / 推断
→ 给出应用方式和检验方法

八、为什么值得拥有

维度	说明
完整性	17大心智模型 + 24条决策启发式 + 10大分析维度 + 7步工作流 + 7种场景 + 3种模板——从理念到操作，一站式覆盖
严谨性	三重验证方法论 + 三级可信度分级 + 区分标注规则 + 9条诚实边界——不装、不编、不和稀泥
实用性	选股标准「两高一低一持续」、保底收益率公式、三条卖出条件——即开即用的分析框架
独特性	散户乙独创概念：「富两次」「钱→资本」「显性vs隐性风险」「过度悲观乐观同源」——市面上找不到第二份
真实性	所有原话标注日期和平台，所有推断标注「推断」，所有局限坦诚告知——你永远知道哪些是确定的、哪些是需要自行验证的

本质上，这个Skill做的事情很简单：把一个花了30年、亏过钱、踩过坑、最终悟道的普通散户的投资智慧，结构化地装进AI里。

你不需要花30年去试错，你只需要一句话，就能用他的框架来审视你的投资决策。或者在学习散户乙投资思维过程中作为辅助学习系统。

它不替你做决定，但它让你在做决定之前，多一个「30年实战高手」的视角。

这些就是它的价值。

怎么获取

关注“知识的岛屿”公众号，后台回复“散户乙”，免费获取。

怎么使用

方法一：IMA 中直接安装 skill 使用（IMA 点 copilot - 对话框下面点 skills - 右上角点添加 skill - 添加）。

方法二：WorkBuddy 等龙虾使用。

1. 下载龙虾（如 WorkBuddy ，无需环境部署，傻瓜式安装）；

2. 复制 "散户乙人物 Skill" 文件到对话框，输入 "学习这个 Skill"；

3. 以后直接 @这个 Skill 即可无限调用。